化(huà)纖面料一(yī)路低迷 都(dou)是原油跌(diē)價惹的禍(huo)?!

原(yuan)油暴跌引(yǐn)起的成本(ben)塌陷,和棉(mian)花大幅下(xià)挫的壓制(zhi)下，整體化(hua)纖行業的(de)弱勢格局(jú)短期内很(hen)難改變，PTA期(qi)貨近期上(shang)漲主要是(shì)由原油反(fan)彈引發的(de)，考慮到原(yuán)油不具有(you)向上動能(néng)，PTA上漲仍🏒然(rán)要以㊙️反彈(dan)的态度來(lai)對待，且💘不(bú)宜過分高(gao)估。

2011年以前(qian)，由于國内(nèi)聚酯需求(qiú)增速每年(nián)都在大幅(fu)上升，而國(guó)内PTA自♊給率(lü)不高，PTA生産(chǎn)企業利潤(rùn)處于高位(wèi)。之後，在高(gao)額利潤🙇🏻吸(xi)引下，大量(liang)PTA裝置開始(shǐ)上馬，但随(sui)着全球經(jīng)濟增速下(xià)滑和制造(zao)業向東南(nan)亞地區轉(zhuǎn)移，PTA行業由(yóu)供不應求(qiú)變🏃🏻‍♂️爲供給(gei)過剩。

目前(qián)，全球一半(ban)以上的PTA産(chan)能集中在(zài)中國，化纖(xian)行業産🥵能(néng)嚴重過剩(shèng)。2011年以前，PTA生(shēng)産企業平(ping)均負荷都(dou)在80%以上，甚(shen)至長期處(chu)于90%的高位(wei)，但是随着(zhe)産能增加(jiā)，目前PTA企業(yè)負荷大緻(zhi)在70%左右😘，限(xiàn)産保價隻(zhī)能在短期(qi)内造成供(gong)給不足的(de)情況☂️，很難(nán)從根本上(shàng)改變PTA産能(néng)過剩的局(ju)面，産能過(guò)剩隻能通(tong)過淘汰落(luo)後🌍産能和(he)行業👈間的(de)優勝略汰(tài)🔞來實現，這(zhe)需要一個(ge)漫長的過(guo)程。

原油弱(ruo)勢緻密油(yóu)的興起使(shǐ)全球原油(you)供給大幅(fú)增加，而🧑🏽‍🤝‍🧑🏻由(yóu)于🔱全球性(xing)經濟增速(su)放緩，原油(you)需求量增(zeng)速♈遠遠低(di)于⁉️原油供(gòng)給量增💋速(sù)，導緻了全(quan)球原油供(gong)需平衡被(bei)⭐打破，原油(yóu)價格大幅(fu)下挫。随着(zhe)原油産量(liang)大🍉幅增加(jiā)，世界各産(chan)油國均不(bú)肯率先降(jiàng)低自己的(de)産🏃‍♂️量，全球(qiu)原油供給(gei)過剩的問(wèn)題短時間(jian)内很難得(de)到🚩解決，這(zhe)決定了原(yuan)油跌勢短(duan)期内很難(nán)改變，化工(gōng)品❌受成本(ben)塌陷的影(ying)響，價格重(zhòng)心整體下(xià)移。

短期來(lai)看，原油受(shòu)消費旺季(jì)影響，有望(wàng)企穩，但是(shì)仍然不具(ju)備大幅向(xiang)上的空間(jian)，因此，成本(běn)支撐對于(yú)PTA的支撐有(you)限。此外，由(yóu)于前期原(yuan)油大幅下(xià)挫，下遊企(qi)業對PTA後市(shì)🏃比較悲觀(guān)，在買🔞漲不(bú)買跌心理(lǐ)的驅使下(xia)，補庫意願(yuan)不強，原油(you)下跌引起(qi)的恐慌甚(shèn)至抑制了(le)需求。

棉花(huā)下跌爲了(le)讓棉花價(jià)格市場化(huà)，國家将持(chi)續數❄️年的(de)收儲政策(cè)改爲直補(bǔ)政策。随着(zhe)内外棉價(jià)格的回歸(gui)，國内棉花(hua)價格🏒大幅(fu)下挫，棉花(huā)價格由去(qu)年18500元/噸跌(diē)至❓目前的(de)13000元/噸，跌幅(fú)達到🍉29.73%.由于(yu)棉花和PTA主(zhǔ)要用♈做紡(fǎng)織原料，在(zai)替代品同(tóng)漲同♉跌的(de)作用下，棉(mian)花價格的(de)下挫拖累(lei)了PTA的價格(ge)。

造成目前(qián)PTA價格大跌(die)的主要原(yuan)因有三方(fang)面：

首先，PTA行(hang)業的産能(neng)過剩決定(ding)了PTA價格處(chù)于一個大(da)的下🈲跌趨(qū)勢之🚶‍♀️中;

其(qí)次，原油大(dà)幅下挫引(yin)起的成本(ben)塌陷使PTA的(de)價格重🔴心(xīn)下移;

最後(hòu)，棉花價格(gé)持續走低(di)，進一步擠(jǐ)占了PTA需求(qiu)。

在這三個(ge)利空因素(su)沒有得到(dào)根本改善(shan)的前提下(xia)，PTA價格很難(nán)⛷️形成有效(xiao)上漲，即使(shǐ)受限産保(bao)價或者宏(hong)🧑🏽‍🤝‍🧑🏻觀數據利(lì)好影響上(shang)漲，也要以(yǐ)短期反彈(dàn)來對待。